大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结(jié)束了，泰(tài)勒(lēi)小区(qū)都没(méi)出(chū)一直在加班，这(zhè)个长假(jiǎ)，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了(le)，不过(guò)是(shì)爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理(lǐ)一下(xià)重大消息，以及券商老(lǎo)师们的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会(huì)议定调(diào)！

　　中共(gòng)中(zhōng)央(yāng)政(zhèng)治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经济形势和(hé)经(jīng)济工(gōng)作(zuò)。中(zhōng)共(gòng)中央(yāng)总书记习近平(píng)主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中央(yāng)坚强领导(dǎo)下(xià)，各地区各部门更好统(tǒng)筹(chóu)国内国(guó)际(jì)两个大局，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控和经(jīng)济社会(huì)发(fā)展，更好(hǎo)统筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济(jì)社会全面(miàn)恢复常态化运行(xíng)，宏观(guān)政策靠前协(xié)同发力，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得(dé)到缓解，经(jīng)济增长好于(yú)预期(qī)，市(shì)场(chǎng)需求逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈(chéng)现回升(shēng)向(xiàng)好态势(shì)，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议(yì)指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高质(zhì)量发(fā)展仍需要克(kè)服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需(xū)求的(de)支持，强(qiáng)调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会(huì)议(yì)还提出，在超大(dà)特大城市积极(jí)稳步推进(jìn)城(chéng)中村改造和“平(píng)急两(liǎng)用(yòng)”公共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音分点，低于临界点，制造(zào)业(yè)景气水平回(huí)落。

　　3、美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美国第(dì)一共和银行(xíng)终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机(jī)构已接管了第(dì)一共(gòng)和银行，这是(shì)本(běn)轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒(dào)下的(de)银行，同时也是美国历史上第二大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部(bù)数据中心(xīn)测算(suàn)，全(quán)国国内(nèi)旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人(rén)机袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方(fāng)和特(tè)种部队及(jí)时(shí)采(cǎi)取行动，并(bìng)使用电(diàn)子对抗系(xì)统(tǒng)，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未能(néng)达到(dào)袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭(xí)击受(shòu)伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉(diào)落的无人(rén)机(jī)碎(suì)片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘(mì)书佩斯科夫称(chēng)，乌克(kè)兰(lán)无人机试图(tú)发动(dòng)袭击(jī)时普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位(wèi)于莫(mò)斯科州的(de)新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)新闻处表(biǎo)示，俄(é)方保留在合适的时间和地(dì)点(diǎn)采取回应(yīng)措施(shī)的(de)权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机(jī)，经(jīng)政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时间3日报(bào)道(dào)，乌克兰方面(miàn)表示“没有参(cān)与”对克里姆(mǔ)林宫的(de)无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人(rén)机(jī)试(shì)图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方(fāng)没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄(é)新(xīn)社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢(xiè)列(liè)梅特(tè)接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基位(wèi)于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人(rén)机(jī)袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研判二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主题行(xíng)情诱发(fā)的(de)过度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经(jīng)济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断(duàn)改善，投资者对(duì)经济(jì)的预期将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩(jì)三个层面实现统(tǒng)一，投资者心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依然(rán)处于(yú)全年第(dì)二个(gè)关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后(hòu)，市场(chǎng)将步入业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶(jiē)段(duàn)，配置(zhì)思路(lù)上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景(jǐng)气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提(tí)振市(shì)场(chǎng)信心，扩(kuò)内需仍是(shì)着力重点，政(zhèng)策预期(qī)回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频(pín)数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国(guó)银行业风险不断发(fā)酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全(quán)年逐季(jì)改善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日(rì)益清晰，经济(jì)预期(qī)5月(yuè)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布(bù)局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有(yǒu)业(yè)绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季度业(yè)绩(jì)明显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表(biǎo)示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对(duì)韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切(qiè)关注，如(rú)若应对得当，对A股影响可(kě)能有限。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股市场整体估(gū)值水(shuǐ)平不高仍(réng)处(chù)于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对后市整体表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待(dài)，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在(zài)探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利(lì)率环境(jìng)下美国银行风(fēng)险事件频(pín)发(fā)，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布(bù)局机会(huì)；短期(qī)结构上关注在低位资产(chǎn)中寻(xún)找(zhǎo)景气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技(jì二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音)周期(qī)与复苏链中的弹(dàn)性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初期(qī)，对比历史，这次牛(niú)市(shì)第(dì)一波(bō)上涨的(de)结(jié)构(gòu)分化更显著。②牛市初期(qī)类(lèi)似春天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和(hé)业绩因素影响下，行(xíng)业(yè)或更(gèng)均衡(héng)。③数字(zì)经济是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或依(yī)据(jù)基本面去(qù)伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生策略

　　往后(hòu)看(kàn)，核心(xīn)资产、海外映(yìng)射的科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被(bèi)海(hǎi)外逐级放(fàng)大的宏(hóng)观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的资(zī)源+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正在(zài)展现出成(chéng)为未来(lái)经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代(dài)表的(de)赛道(dào)板块有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节(jié)后(hòu)市(shì)场上涨概(gài)率较节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数为(wèi)代表(biǎo)，节前(qián)1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)指数(shù)大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概(gài)率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高(gāo)，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全(quán)球大类资产波(bō)动(dòng)以(yǐ)及背(bèi)后释(shì)放的(de)信号

　　国内(nèi)复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移(yí)。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来(lái)看(kàn)，全球(qiú)主要权(quán)益市场及原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度(dù)经济增速不(bù)及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行(xíng)业危机和(hé)两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同(tóng)时也促(cù)使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内(nèi)服务消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国(guó)内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政(zhèng)治局(jú)会议强(qiáng)调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不(bù)足”，因(yīn)此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会议(yì)首提(tí)“重视通(tōng)用人(rén)工智能发展(zhǎn)”，全(quán)球产(chǎn)业催化和国(guó)内(nèi)政(zhèng)策驱动的数字经(jīng)济行(xíng)情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震荡(dàng)下行(xíng)的(de)，是(shì)去年底熊市(shì)结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一(yī)年中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的(de)第一次战(zhàn)术性回撤，时间(jiān)约2个月，起(qǐ)始和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济(jì)指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年(nián)弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌(diē)阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了(le)2个月的底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的时间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均表明资本市(shì)场(chǎng)对经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回(huí)升(shēng)可能不会持(chí)续太久(jiǔ)，或者至少Q2可(kě)能不会持(chí)续(xù)。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确实(shí)出现(xiàn)了较(jiào)为明显的(de)下(xià)降。这一下降背后(hòu)我们认为可(kě)能主(zhǔ)要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经(jīng)济(jì)进(jìn)入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海外经(jīng)济担心(xīn)等因素(sù)，可能会(huì)让4-5月(yuè)的(de)经(jīng)济(jì)数据很难超预期。由此(cǐ)导致这一(yī)次(cì)市场的战术调整虽然可能已经完(wán)成大(dà)部(bù)分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮牛(niú)市起(qǐ)点之(zhī)上，短(duǎn)期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途(tú)，把握(wò)“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大(dà)切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联(lián)储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一(yī)季(jì)报业(yè)绩；但(dàn)中期的坦(tǎn)途较为明确(què)：经济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明(míng)确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应(yīng)对短期(qī)迷雾(wù)？5月建议重点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组合在(zài)经济偏弱(ruò)、利率(lǜ)下行(xíng)环(huán)境(jìng)下获取超额收益（13只被指数(shù)集中覆(fù)盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构(gòu)赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其(qí)中以科创50方向最为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成最(zuì)后一(yī)次加息，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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