北交所开市至(zhì)今一年半，公(gōng)募基金(jīn)投(tóu)资北交所(suǒ)步(bù)伐(fá)不断推(tuī)进，除了(le)推(tuī)出北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大北(běi)交所布局力度，今(jīn)年更(gèng)有新基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基金(jīn)等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票处于(yú)投资相对(duì)早期阶(jiē)段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军和(hé)科技、制造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北(běi)交所

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可(kě)投资于北京证券(quàn)交易所(suǒ)上市股票，并(bìng)揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金(jīn)公司也发布公告称(chēng)，北(běi)交所上市股票是国内(nèi)依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相(xiāng)关风险(xiǎn)控(kòng)制(zhì)指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资(zī)。旗(qí)下新增基(jī)金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投(tóu)研人士表示，公(gōng)募新基(jī)金之所以密集公(gōng)告可(kě)投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资(zī)机(jī)构敏(没带罩子让捏了一节课感受mǐn)锐地发现了(le)北交所相关股票潜在(zài)的投资机(jī)会(huì)，开始加大布局(jú)力(lì)度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多(duō)标的当前估值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金也认为，一方面从(cóng)持仓数量和持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续(xù)增(zēng)加。另一方面，相较于(yú)上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规模(mó)较(jiào)小，流动性(xìng)较(jiào)弱(ruò)，去年11月北交所推出北(běi)证50指数以(yǐ)来，被动资金(jīn)的加(jiā)入使得整个(gè)板块的(de)成交变得更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的(de)良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来(lái)更多资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金也表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决(jué)于北交所市场的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应、可(kě)投(tóu)标的(de)稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金产品出现在(zài)北(běi)交所公司前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年(nián)业(yè)绩涨(zhǎng)势良好(hǎo)，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在(zài)北交所的持股集中度高。“预计(jì)随着后(hòu)续(xù)市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的(de)改善和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，北交所(suǒ)投资有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流动性等(děng)制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、策略上(shàng)也存在差异(yì)，但未来会加(jiā)大对北交所(suǒ)市(shì)场的研究和投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金表示，结(jié)合北(běi)交所的战略定位和(hé)上市(shì)公(gōng)司“小而美”的特征，预(yù)计次(cì)新基金投资将深入(rù)细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁(bì)垒(lěi)高、业绩确(què)定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可(kě)根据主板上一些成长赛(sài)道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所(suǒ)中进行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营波动大的(de)风险。此外(wài)，北交所相关基(jī)金也会积极参与(yǔ)转板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上述(shù)投(tóu)研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投(tóu)资机会，目(mù)前有一只北交(jiāo)所主题基(jī)金，未来一方(fāng)面会根据市场情(qíng)况，择(zé)机发(fā)行更多以北交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资范围没带罩子让捏了一节课感受的基金产品(pǐn)，另一方面(miàn)，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股(gǔ)票的研究深(shēn)度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交所股票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北(běi)交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市(shì)值43.2亿(yì)元(yuán)，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上(shàng)市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源(yuán)行(xíng)业(yè)相关的个股市值占比较高，而去年下(xià)半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来(lái)震荡下(xià)行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交所的投(tóu)资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈(chéng)现的特征类似于(yú)一(yī)级(jí)半的市场(chǎng)，即投资(zī)阶段相比一级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加成熟(shú)，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资(zī)的(de)角度来说，这(zhè)也意(yì)味着更大的成长空间和收益(yì)率预期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所具备良(liáng)好的长期(qī)投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金表(biǎo)示，我们(men)对(duì)于(yú)具体行业(yè)没有明(míng)确(què)的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这些公司虽然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的(de)关注(zhù)度可能(néng)不(bù)高，但在其所(suǒ)属行业(yè)中拥有较强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且(qiě)由于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所交易制度(dù)的不断完(wán)善、已上市企业的(de)投资价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断提(tí)升，势必会吸(xī)引(yǐn)更多优秀的(de)企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有向(xiàng)上修复的空间，当(dāng)前配置的性价比较高(gāo)，胜(shèng)率和赔(péi)率(lǜ)都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年下半(bàn)年打开(kāi)的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长(zhǎng)性、国(guó)产化(huà)逻辑(jí)强(qiáng)的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关(guān)投研(yán)人士(shì)也称，北交所有一大批优秀的创新(xīn)型中小企业(yè)，借(jiè)国家政策支持的东风和企业(yè)自(zì)身(shēn)的(de)努力，我们相信会(huì)有相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成(chéng)为大型企业，这个成长的(de)过(guò)程会给投资(zī)者(zhě)带来丰厚回(huí)报(bào)，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备长期投(tóu)资价值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们(men)更加看好电(diàn)力设备、机(jī)械设备、医药生物等三个领没带罩子让捏了一节课感受域。”

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