本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基(jī)金的(de)北(běi)证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在(zài)发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块(kuài)中业(yè)务(wù)相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实(shí)现业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过(guò)30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年(nián)定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市(shì)场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们(men)测算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是符(fú)合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来北(běi)交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们(men)增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增(zēng)加(jiā)优(yōu)质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估(gū)值体(tǐ)系修复。从20上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表23年(nián)一季度的公募(mù)基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被低估(gū)标(biāo)的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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