财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子bù)太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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