近(jìn)日，有焦化企业发告知函称，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于钢(gāng)企提降(jiàng)50元/吨的行为暂不(bù)接(jiē)受(shòu)。

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并正式(shì)进入降价通道，5月17日(rì)，河(hé)北(běi)部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执(zhí)行(xíng)，而后山东主(zhǔ)流(liú)钢厂跟进。截至目前(qián)，焦(jiāo)炭已有8轮降价(jià)落地，港(gǎng)口准一(yī)级湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期，焦(jiāo)炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认(rèn)为，近两(liǎng)个月来，焦炭期(qī)货的下跌是宏观(guān)、产业等(děng)多因素(sù)共同作用的结果(guǒ)。首(shǒu)先，宏观层面，3月(yuè)上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大(dà)宗商品(pǐn)价格下(xià)跌，同时国内宏(hóng)观强预期在(zài)经(jīng)过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年(nián)的定性逐(zhú)渐转向“弱(ruò)复苏”，这(zhè)也使得(dé)黑色(sè)系商品交易需求利(lì)多的信心不足。其(qí)次(cì)，产(chǎn)业层面，今年(nián)煤焦最大(dà)产(chǎn)业利空来自(zì)焦煤的进口(kǒu)，3月份澳(ào)洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的(de)进(jìn)口量(liàng)也出(chū)现较大增长。根据海关总署统计(jì)，今年3月我国(guó)共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年来的最高水平，仅次(cì)于2020年1月的(de)981.3万吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤的(de)大(dà)量释放削弱了国内煤企的议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在铁水产量(liàng)不断走(zǒu)高的同(tóng)时，黑(hēi)色终(zhōng)端需求(qiú)表(biǎo)现一般，国家统计局公布(bù)的(de)房屋新开工、施工面积(jī)同比大幅回落，继而引(yǐn)发(fā)了(le)市场对煤、焦、钢产业链的(de)负反(fǎn)馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空(kōng)驱动，叠加(jiā)宏观(guān)支撑不足，多(duō)因素共振带动焦炭期货(huò)主力合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌，并不(bù)是自身的供需(xū)矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤(méi)的拖(tuō)累。焦煤因国内(nèi)产(chǎn)量稳增和进口(kǒu)量(liàng)大增(zēng)，供(gōng)需关系逐步向宽松转变，致(zhì)使煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱(ruò)走势(shì)运行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤矿事(shì)故影(yǐng)响(xiǎng)，煤(méi)价经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速(sù)回落(luò)。另外，下(xià)游钢(gāng)材需(xū)求表现不及预期(qī)，钢价(jià)承压回(huí)调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将需(xū)求压力向原材料端传导(dǎo)。因(yīn)此，在失去成本支撑(chēng)、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持(chí)续(xù)下跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本(běn)周焦煤(méi)价格(gé)率先出现触底反弹，而焦价连(lián)跌(diē)8轮后，个别地区焦企出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。同时，近(jìn)期梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市焦炭期(qī)价的反弹(dàn)给出升水现货空间(jiān)，买现(xiàn)卖期套利需求增加对(duì)现(xiàn)货市场(chǎng)信心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期(qī)全面提涨(zhǎng)并成功落(luò)地的概率(lǜ)较小，主要(yào)原因是(shì)目前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦(jiāo)盈(yíng)利(lì)接近140元，而(ér)下游钢材(cái)需(xū)求并未出(chū)现明显好(hǎo)转，钢厂整体盈(yíng)利(lì)情况一般，对焦(jiāo)炭(tàn)则保(bǎo)持(chí)按(àn)需采购节(jié)奏。

　　部分焦化(huà)企业(yè)开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产成本和焦化(huà)利润会因为地区、设备区(qū)别而存在很(hěn)大差异。相对而言(yán)，内蒙古非主流焦化企业的副(fù)产品较少，整体产线的(de)经济性(xìng)一般，对(duì)降价(jià)的(de)承受(shòu)能力偏低，也因此(cǐ)率先开始(shǐ)提(tí)涨，不过对整体市(shì)场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度较大。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月下半月(yuè)以来钢厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别(bié)地区钢厂(chǎng)计(jì)划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意味(wèi)着煤焦(jiāo)刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取低原料(liào)库存策略(lüè)，致(zhì)使(shǐ)目前煤矿、洗(xǐ)煤(méi)厂端(duān)焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均(jūn)处(chù)于往年同(tóng)期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高(gāo)库存的压(yā)力。基(jī)于此种库存格局(jú)，煤(méi)焦的议价主动权(quán)仍(réng)掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货(huò)提涨，期货为何(hé)反(f梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市ǎn)而大跌呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近期由于国(guó)内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应短期内有(yǒu)收缩(suō)趋势，不过焦企也(yě)处于主(zhǔ)动限(xiàn)产状态，焦煤供需(xū)矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供(gōng)减需(xū)增，基(jī)本面(miàn)边(biān)际改善(shàn)，但(dàn)钢联(lián)公布的铁(tiě)水日产量依(yī)然维(wéi)持接近240万吨的(de)水平，在终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般(bān)的背(bèi)景下，焦炭需(xū)求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平(píng)控要求，今(jīn)年全年焦煤供(gōng)需格局(jú)大概(gài)率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新定价后，预计进口量会得(dé)到改善(shàn)。因此，虽然焦煤(méi)现货价格因(yīn)蒙煤(méi)减量而(ér)有所(suǒ)企稳，但期(qī)货市(shì)场氛围仍(réng)难言乐(lè)观，导致期货和(hé)现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显(xiǎn)大于板块内其(qí)他品种，估值(zhí)相对偏低，这也使得(dé)继续杀估值的驱动明梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(míng)显减弱，而(ér)估值(zhí)修复(fù)配(pèi)合近期(qī)焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复(fù)产等消(xiāo)息，刺激煤(méi)焦(jiāo)价格出现(xiàn)反弹，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢材需(xū)求依(yī)然乏力(lì)，钢厂复(fù)产将会再次加重其供(gōng)需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向原(yuán)材料端(duān)传导，对(duì)煤焦价(jià)格(gé)形成(chéng)压(yā)力。”冯(féng)艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交易(yì)逻辑(jí)变化较快(kuài)，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以底(dǐ)部区间(jiān)振荡走势(shì)为主；中(zhōng)长期来看，煤焦供(gōng)需趋于(yú)宽松的预(yù)期(qī)未变，在估值回升后仍将(jiāng)是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤(méi)焦(jiāo)有三条主(zhǔ)线：一是(shì)焦煤(méi)供应(yīng)宽松，并给焦炭带来成(chéng)本端(duān)压力；二是终端需求(qiú)存疑，负(fù)反馈风险并未化解；三是(shì)海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦(jiāo)煤供(gōng)应宽松是大概率(lǜ)事件，且(qiě)4月地产数(shù)据表现依(yī)然一般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控都是压低(dī)铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦(jiāo)即便(biàn)出现超跌反弹，中长期(qī)来(lái)看也是(shì)易跌难涨。

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