财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银(yín)与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和(hé)非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行2升是多少斤啊 2升是多少毫升和做市商组成(chéng)的委(wěi)员(yuán)会(huì)一(yī)致投票通过(guò)了上述决议。值得一提的(de)是(shì)，瑞信(xìn)本(běn)来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投票的清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提出这个问(wèn)题的市场参(cān)与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参(cān)考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此(cǐ)，2升是多少斤啊 2升是多少毫升委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中的排(pái)名条款和担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人(rén)是(shì)相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监(jiān)管机(jī)构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用(yòng)是(shì)在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于(yú)参考(kǎo)资(zī)产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市(shì)场价值。各个区域的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会，负责(zé)决定在这个地区(qū)是否发生了(le)信贷(dài)衍生品合约(yuē)中(zhōng)定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清(qīng)算(su2升是多少斤啊 2升是多少毫升àn)公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)预计将造(zào)成170亿(yì)美元的损失，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过(guò)这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委(wěi)员(yuán)会就已经开始评估瑞信的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜收(shōu)购”的(de)决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合(hé)并交易完(wán)成后加入瑞银集团(tuán)的(de)董事会(huì)，同时(shí)在“可(kě)预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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