财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸lor: #ff0000; line-height: 24px;'>一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度(dù一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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