钠(nà)电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期(qī)天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大(dà)大(dà)落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个(gè)人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到(dào)半(bàn)年的(de)时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话(huà)会并在《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉及(jí)公司经营的(de)重大(dà)信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技(jì)及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无(wú)法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子(zi)电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望(wàng)批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司(sī)经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末(mò)，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要(yào)拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银团申请不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银行处(chù)于(yú)正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计(jì)划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业(yè)化(huà)元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁(suì)末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送样后(hòu)客(kè)户(hù)的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回(huí)复。至于(yú)具体的(de)客户名称和订单金额(é)，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能(néng)利关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少用率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十(shí)分自信(xìn)，其(qí)在(zài)调研记录中(zhōng)预(yù)测，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去(qù)年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少)锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规(guī)模(mó)量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随(suí)着(zhe)技术(shù)不断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的(de)成本拉开差(chà)距(jù)，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月(yuè)9日的(de)调研记(jì)录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分(fēn)别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余(yú)资(zī)金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有(yǒu)的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效率低下(xià)以及建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚远。

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