财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要(yào)的(de)临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州的(de)睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体系(xì)还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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