“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的(de)高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额(é美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参(cān)考意(yì)义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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