今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美(měi)国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先了(lie)解美国政府的(de)债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支出在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也一直随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字的(de)规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负(fù)了庞(páng)大(dà)支出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国(guó)并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了(le)对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提高i49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最(zuì)新一次提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往需要(yào)美国国(guó)会(huì)两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中绝大多(duō)数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限，就(jiù)需要和国(guó)会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调美国的(de)主(zhǔ)权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时两(liǎng)党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务(wù)上限危(wēi)机，也(yě)被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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