随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华(huá)大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸(mào)易(yì)会逐渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科(kē)达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经(jīng)理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(sh外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么è)会(huì)流(liú)动(dòng)性将相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权(quán)益市(shì)场外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益(yì)率(lǜ)预期的(de)变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带(dài)来(lái)重大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分(fēn)公司一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个(gè)行业(yè)未来的(de)发展方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组合没(méi)有大的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天。

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