钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池(chí)项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技(jì)也(yě)只收获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺(yì)科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头(tóu)环(huán)伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池(chí)便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月(yuè)22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子(zi)科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池(chí)项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未(wèi)来规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归(guī)根结(jié)底还是(shì)其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全(quán)供应链(liàn)项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电(diàn)产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台(tái)式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司(sī)归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划(huà)的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子(zi)公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补这(zhè)部(bù)分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年(nián)后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对这个故(gù)事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后产能(néng)如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露(lù)威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参(cān)数和(hé)性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地(dì)奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除(chú)了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目(mù)合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池(chí)送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名(míng)客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落(luò)地(dì)正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能(néng)利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其(qí)占(zhàn)去了(le)2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下跌(diē)会(huì)否影响钠(nà)电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电量产的(de)生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的(de)也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池(chí)。今(jīn)年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业(yè)不(bù)断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的(de)降本空间(jiān)有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉(lā)开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科(kē)技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍(ài)钠(nà)电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力(lì) 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区(qū)工业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预(yù)期(qī)相去甚(shèn)远。

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