金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易(yì)商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的(de)人(rén)民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视(shì)为交易(yì)已确(què)认。境外投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司于(yú)当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日(rì)不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者无(wú)需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调(diào)取与境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业(yè)务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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