编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依次是(shì)茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一(yī)年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前一(yī)季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的(de)，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席(xí)位(wèi)全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物技创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的(de)部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到(dào)明星(xīng)基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管(guǎ大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物n)理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季(jì)的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报(bào)的十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数(shù)量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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