5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和(hé)定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信(xìn)用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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