财(cái)联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制吴亦凡还出得来吗节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多(duō)家保险公司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定(dìng)利吴亦凡还出得来吗率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识(shí)，有公司(sī)建议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型调整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企销售大(dà)量高负债(zhài)成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下(xià)行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利(lì)率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利(lì)率的方式来(lái)避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临(lín)着潜在(zài)的(de)利差(chà)损风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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