今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑magedata>

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业(yè)估值层(céng)面(miàn)的各类因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高(gā开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑o)于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确(què)表示(shì)今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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