北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎ奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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