分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度(dù)，降(88是不是质数，79是质数吗jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chén88是不是质数，79是质数吗g)，都(dōu)是为了(le)提升资管机构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导致一(yī)些货币(bì)基金规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大(dà)的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者88是不是质数，79是质数吗选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

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