近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。其中《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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