财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么(xīng)全合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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