分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意miàn)对(duì)重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足(zú)下列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经营和(hé)投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

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