本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基(jī)金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的(de)同类(lèi)股票，具有较大害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北(běi)交所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北(běi)交所两年(nián)定(dìng)开年内(nèi)收益为害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些(wèi)负(fù)外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实(shí)北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企(qǐ)业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然(rán)延(yán)续了较快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北(běi)交所出了不(bù)少政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多(duō)。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的(de)公司获得重估可能性较大。

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