本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负(fù上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗)极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得多，且公司(sī)过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下(xià)游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车(chē)数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保(bǎo)有量的(de)增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模(mó)组等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及(jí)配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联(lián)交易占比越(yuè)来上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(lái)越高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入(rù)、硬(yìng)件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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