金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物(wù)种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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