中国人去巴基斯坦安全吗p>

　　消费复苏(sū)的强烈(liè)信号下，美妆(zhuāng)市场还没有真正(zhèng)等来中国(guó)消(xiāo)费者的(de)回归(guī)。

　　国际(jì)美妆巨头雅(yǎ)诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年(nián)第三(sān)财季业绩显示，在截至3月(yuè)31日的三(sān)个月内，集团净销(xiāo)售(shòu)额(é)同比下滑12％至37.5亿美元；净利润从上年同期的5.58亿(yì)美元大(dà)跌72％至(zhì)1.56亿美(měi)元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑(huá)主要归因于中(zhōng)国、韩(hán)国等亚洲地区旅游零(líng)售恢复缓慢导致库存高企(qǐ)，在打(dǎ)折(zhé)清理库存的同时(shí)，渠道的补货订单(dān)也有所(suǒ)减少。据管理层透露，本(běn)季度(dù)全球旅(lǚ)游零售有机销售额就下降(jiàng)了(le)45％。

　　这已(yǐ)是雅诗兰黛业(yè)绩下滑的(de)第四(sì)个财季(jì)。2023财年前三(sān)财季(jì)，雅诗兰黛净销售额同(tóng)比下降(jiàng)13％至123.01亿(yì)美元(yuán)；净利润同比下(xià)降55％至10.39亿美元。旅游零售的问(wèn)题首当其(qí)冲(chōng)。

　　这一局面(miàn)不会很快扭转。该(gāi)集团首席执行官Fabrizio Freda在财报(bào)交流会上表示，“亚洲旅游零(líng)售业的复苏比我(wǒ)们(men)预期的(de)更(gèng)不稳定(dìng)，其他地区更加(jiā)缓慢(màn)，第(dì)四财季(jì)的不利因素比我(wǒ)们2月份(fèn)预期的要大(dà)得(dé)多。”

　　雅诗(shī)兰黛不得(dé)不再次下调(diào)全财年业绩预(yù)期(qī)。据预计(jì)，2023财年雅诗(shī)兰黛集团净(jìng)销售额(é)同比下(xià)降10％-12％；有机净(jìng)销售额下降5％-7％。

　　投资者们也终于(yú)失(shī)去耐(nài)性。业绩发布当日，雅(yǎ)诗(shī)兰黛股价破(pò)纪录地(dì)暴(bào)跌(diē)超21％，直接(jiē)从245美(měi)元/股左右跌破200美元/股。截(jié)至5月(yuè)5日收(shōu)盘(pán)，雅诗(shī)兰黛(dài)股价回升至(zhì)203.54美元/股，市值为727.5亿美元。但和年初相比，该股票(piào)股价(jià)跌(diē)幅(fú)已近(jìn)20％，市值蒸发逾百亿美元(yuán)。

　　押注旅游零售(shòu)，零售商却在清库(kù)存(cún)

　　作(zuò)中国人去巴基斯坦安全吗为跨国美(měi)妆企业的(de)重要渠道，雅诗兰黛在旅游零售已深耕(gēng)超(chāo)30年。如(rú)今被“控(kòng)诉”的旅游零售(shòu)渠(qú)道，曾(céng)以高速增长(zhǎng)的态(tài)势让公司(sī)引以为傲。

　　据媒体报道，雅诗兰黛通过(guò)该渠道每(měi)年触及超(chāo)过30亿消(xiāo)费(fèi)者。雅(yǎ)诗兰(lán)黛集(jí)团总裁Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示，旅(lǚ)游零售推(tuī)动雅诗兰黛(dài)在过去十年(nián)中实现巨大(dà)增长。

　　根据雅诗兰黛集团方面(miàn)透露，基于过去(qù)几(jǐ)年海南(nán)旅游零(líng)售快(kuài)速增长，去年7月(yuè)在(zài)海南发生新冠疫(yì)情时，集团(tuán)与零售商均(jūn)对疫后的市场(chǎng)恢复信心十足，采购了大量产品。但此后因恢(huī)复(fù)不(bù)及预期，导(dǎo)致该(gāi)渠道库(kù)存(cún)高企，零售商目前仍(réng)在一边(biān)清理库存，一边减少(shǎo)采购量，最终导致业绩问题(tí)。

　　旅游零售渠道何(hé)以(yǐ)撼动(dòng)整(zhěng)个(gè)集团业(yè)绩(jì)？从全球旅游零(líng)售业务来看，2004财年，雅诗兰黛的旅(lǚ)游零售业务销(xiāo)售额约占全年销售额的6％，到(dào)2021财年该业务销(xiāo)售额占比达到28％，超(chāo)过集(jí)团销售额的1/4。且旅游零售渠道在雅诗(shī)兰黛集(jí)团的(de)护肤、彩妆(zhuāng)、香水和护发等整个(gè)品类渠道中市场(chǎng)份额领(lǐng)先(xiān)。

　　随着海南离岛免税在疫情(qíng)期间快(kuài)速发展，中国旅游零售市(shì)场对于雅诗兰黛集团更(gèng)是举(jǔ)足轻重。2022财年报告指出，集(jí)团最大的客户就(jiù)是在中国旅游零(líng)售渠道中(zhōng)销(xiāo)售产品。正因(yīn)为如此，海(hǎi)南(nán)旅(lǚ)游零售渠道的疲软(ruǎn)就(jiù)直(zhí)接导致了在第三财(cái)季(jì)，雅诗(shī)兰(lán)黛(dài)护肤品(pǐn)类净销售额从2022财年的(de)23.95亿(yì)美元暴(bào)跌17％至2023财年(nián)的(de)19.22亿美元。海蓝之(zhī)谜(mí)、雅(yǎ)诗兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净(jìng)销售额均有所下滑。

　　雅诗(shī)兰(lán)黛在交(jiāo)流会上提及(jí)，过去(qù)半年里(lǐ)虽然海南旅游客流在(zài)增(zēng)加，但是(shì)该(gāi)市场(chǎng)的(de)美妆消费转化却远不及预期。此外时代财经注意到，雅诗(shī)兰黛(dài)旅游零售渠道商品(pǐn)的(de)“地板(bǎn)价”一直以来(lái)被(bèi)不少(shǎo)消费(fèi)者(zhě)诟病。

　　过去两年里(lǐ)，韩国、日本免税(shuì)渠道的大(dà)量商品通过保税仓形(xíng)式(shì)流入中(zhōng)国市(shì)场，在库存饱(bǎo)和(hé)、直播、离岛免(miǎn)税(shuì)等多(duō)方因素带动下(xià)，各(gè)渠道(dào)竞争(zhēng)激烈，许多明星产品(pǐn)在市场(chǎng)上价格“击穿地板”。雅诗兰黛集团旗下的品(pǐn)牌雅诗兰黛与(yǔ)倩(qiàn)碧就是其中(zhōng)典(diǎn)型。

　　巴克莱(lái)银行分析师(shī)Lauren Lieberman也(yě)对(duì)雅(yǎ)诗兰(lán)黛集团旅游(yóu)零售业务内(nèi)部的控制度和话语权提(tí)出质疑。今(jīn)年初，雅(yǎ)诗兰(lán)黛等国际美妆纷纷提升售价，同(tóng)时伴随的(de)还有旅游(yóu)零售渠道的折(zhé)扣收缩，这从一定程度上也阻碍了消(xiāo)费者“剁手”。

　　代工订单缩减(jiǎn)，美妆市场尚未复(fù)苏

　　雅诗(shī)兰黛集团(tuán)的困境也并非个例。今年(nián)以来，其他美妆集团也没有等到(dào)中(zhōng)国消费者如预期那般回归。

　　截至3月31日，宝洁在中国最新(xīn)财季有(yǒu)机销售额同比(bǐ)增长2％，但旗下王牌化妆品(pǐn)牌SK-II因游客未(wèi)大规模回归而在旅游零售渠(qú)道(dào)的(de)销售额有所下(xià)降。

　　“想到惨，没想到(dào)这么惨(cǎn)。”一位国际美妆品牌内部人士对时代(dài)财经(jīng)形(xíng)容今(jīn)年(nián)以来(lái)的(de)市(shì)场情(qíng)况(kuàng)。另(lìng)据(jù)多(duō)位美妆(zhuāng)行业(yè)人士透露，今年一季度(dù)品(pǐn)牌销(xiāo)售平平，美(měi)妆(zhuāng)消费(fèi)复苏不及预期也成(chéng)为共识。“经济大环境不好，化妆品(pǐn)成(chéng)为(wèi)可(kě)以(yǐ)缩减(jiǎn)的支(zhī)出。”有人如是解释。

　　欧莱(lái)雅集团(tuán)也(yě)在最新财季指出，中国所在(zài)的北(běi)亚(yà)市场在集(jí)团增速垫底，仅1.9中国人去巴基斯坦安全吗％。公司管(guǎn)理(lǐ)层直言，线下的客流回来了，但销售尚未(wèi)复苏。而本土头(tóu)部美(měi)妆公司贝泰妮在今年(nián)一季度(dù)营收(shōu)和净利润增速均显著(zhù)放缓。

　　这亦(yì)导致了上游(yóu)代工厂的订单缩减。一位国际美(měi)妆巨头代工厂(chǎng)内部人(rén)士表(biǎo)示，“比去(qù)年好，但生意没有预期的那么乐观。”而这个差距主要反映在订单(dān)数量上。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)，曾在疫(yì)情三年(nián)依托直(zhí)播(bō)而猛增的线上(shàng)销售(shòu)彻底“哑火”。

　　据华福证券(quàn)研报，今年1-3月淘系销售口径显(xiǎn)示，欧莱雅集(jí)团旗下兰蔻，雅诗兰黛集团旗下雅(yǎ)诗兰(lán)黛、海蓝之谜，宝洁旗下SK-II，资生堂旗下资生(shēng)堂品牌，GMV与(yǔ)销(xiāo)售量(liàng)均同比(bǐ)录(lù)得双位数下滑(huá)，其中雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛GMV下(xià)滑超30％，销售量(liàng)下滑26.2％。本土品牌方面，华熙生物的润百颜，贝泰妮的薇诺娜，上海家化(huà)的(de)玉(yù)泽、佰草集，水羊股份御泥(ní)坊等都没能(néng)逃脱GMV大幅下滑(huá)的命(mìng)运。

　　图片来源：华福证券

　　在某国(guó)际美(měi)妆集团电(diàn)商部(bù)门(mén)工作的歪歪(wāi)（化名(míng)）对(duì)时代财经透露，业绩增长(zhǎng)贡献(xiàn)多来源(yuán)于几个头部(bù)品牌，“因为前几年(nián)直播美妆(zhuāng)腾(téng)飞，品(pǐn)牌目标(biāo)原本高得(dé)离(lí)谱，高得(dé)我(wǒ)都想摆烂(làn)了。我们(men)品牌去年（销售）比前年涨60％，但今年(nián)的全年目标比(bǐ)去(qù)年(nián)实际达(dá)成同比下降10％。集(jí)团(tuán)还有一些品牌也在降标。”

　　她还指出(chū)，因为销售疲(pí)软，今年以来(lái)品牌(pái)的各项费(fèi)用均(jūn)有缩减，“下调的(de)费用(yòng)有(yǒu)推广费、活动费、赠品费，以及参与(yǔ)电(diàn)商平(píng)台满减活动时减下来的差价(jià)。”

　　小品(pǐn)牌的日子(zi)似乎更难(nán)。据(jù)一名(míng)纯净美妆品牌(pái)市场人员透露，“一季度(dù)销售目标倒是(shì)完成了，但是现在品牌方(fāng)都(dōu)发猛力，竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，消费者要求也变高了。我们(men)线上的投放费(fèi)用几乎是从1到0，去(qù)年计划还做(zuò)了(le)明星投(tóu)放、达人投放，今年本来有(yǒu)计划，但现在全(quán)部停止(zhǐ)了(le)。公司架构还(hái)在调整。”

　　美妆(zhuāng)市场何时真正回暖？目(mù)前(qián)鲜少有人能给出明确答案，“静(jìng)观其变”成(chéng)了(le)不(bù)少业内人(rén)士对当下市场(chǎng)的判断。年初的各公(gōng)司的涨价策(cè)略显然未能(néng)解决(jué)根本问题，与(yǔ)此同时有(yǒu)公司毅(yì)然选(xuǎn)择加码供应(yīng)链(liàn)投(tóu)资，以缩短市(shì)场反应周期；有公司选(xuǎn)择收购潜力品牌(pái)，创造增(zēng)长(zhǎng)引擎；还(hái)有(yǒu)公司则重(zhòng)押(yā)线下专柜，深入低线城市抢占市(shì)场份额。

　　疫(yì)情(qíng)政策(cè)调(diào)整(zhěng)后，消(xiāo)费者(zhě)们首先奔(bēn)向餐(cān)饮、旅(lǚ)游等典型的线下消(xiāo)费场景，而(ér)美(měi)妆领(lǐng)域似(shì)乎无法享(xiǎng)受(shòu)到这场消费(fèi)的(de)复(fù)苏。

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