5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资(zī)方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国(guó)股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给凶猛的意思是什么 凶猛的近义词压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付凶猛的意思是什么 凶猛的近义词打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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