大(dà)型股推动了2023年的美股市场的反弹(dàn)，但这(zhè)种情(qíng)况可(kě)能不(bù)会持续太久。

　　摩根大通策(cè)略师Jason Hunter认(rèn)为，随(suí)着经济衰退逼近，这些市(shì)场领军股现在面临的抛售风险(xiǎn)要比其他(tā)股票(piào)更大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月(yuè)1日）在接受采(cǎi)访时表示(shì)，“到目前为止，股市一直保持稳定，更多的是向优质资产和现(xiàn)金转移，这(zhè)种情况比我们(men)想象的要持续得长一些，但我(wǒ)们仍然(rán)认为(wèi)，最终股(gǔ)价将更全面(miàn)地反映经济衰退的可能性。”

　　他(tā)解(jiě)释道，看(kàn)涨势头集(jí)中(zhōng)在一(yī)个领域，因此只有少(shǎo)数几只大型公司的(de)股票(piào)引领(lǐng)市(shì)场走高(gāo)。他(tā)同(tóng)时也补充(chōng)道，市场(chǎng)行为通常(cháng)与(yǔ)增(zēng)长反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系放(fàng)缓的经(jīng)济环境(jìng)有关。

　　“这是(shì)典型的周期后(hòu)期行为反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系，即随着(zhe)经(jīng)济增长开始减速(sù)，但并未(wèi)进入负(fù)增(zēng)长区间，资金就会流向(xiàng)更(gèng)优(yōu)质的(de)股票，并且越来越集中(zhōng)，”Hunter指出。

　　如今，随着美国经济数据开始向收缩的方向恶化，投资(zī)者(zhě)将越来越看(kàn)空(kōng)股市(shì)，并开始转向现金。

　　Hunter指出(chū)，“在某个(gè)时(shí)候，当增(zēng)长数(shù)据(jù)开(kāi)始进(jìn)一步(bù)减速，向负(fù)增长方向(xiàng)滑去时，你(nǐ)往往会(huì)看到对高质量资产的投资转(zhuǎn)向(xiàng)对(duì)现金的投资。”

　　这就意味着，这(zhè)些大型(xíng)公(gōng)司(sī)股价的稳定可能是暂时的，Hunter称，“它(tā)们可能比(bǐ)周期性公司面临更大的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席市场技术人(rén)员Jonathan Krinsky就(jiù)曾指出，“我们的观(guān)点(diǎn)是，大型科技股一(yī)直受益于其反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系他行业(yè)的抛售，但(dàn)最终一旦这(zhè)种(zhǒng)轮转结束，这些指数将(jiāng)相当脆弱。这种分散通常发生在(zài)市场(chǎng)反弹的后期。”

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