在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格(gé)的下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是(shì)随着美(měi)联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提(tí)示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元(yu韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说án)资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流(liú)入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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