财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(h稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊éng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上(shàng)是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个(gè)领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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