黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰(tài)君安(ān)刘越(yuè)男(nán)等(děng)人(rén)在4月(yuè)23日(rì)研(yán)报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹性优(yōu)于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进(jìn)入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行预(yù)期提(tí)振长期需求，存(cún)货(huò)增值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端消费者黄金投资(zī)保值需求(qiú)及加盟商补货(huò)需(xū)求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得(dé)期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的(de)可持续(xù)性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的(de)不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金价形(xíng)成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从国(guó)内消费复苏的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三四(sì)季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的(de)产品设计(jì)，以及(jí)积极(jí)的渠(qú)道扩张策(cè)略(lüè)下，持续提(tí)升(shēng)市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块估(gū)值基本处于历史(shǐ)中(zhōng)枢(shū)水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来将(jiāng)稳步上(shàng)升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复合增长率约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模(mó)增长速(sù)度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业(yè)中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产(chǎn)业(yè)链(liàn)来(lái)看(kàn)，主要包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制造设(shè)计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利(lì)能(néng)力较(jiào)强。

　　国信证券研报(bào)中(zhōng)指出，下(xià)游零售环节同样拥(yōng)有较高(gāo)的毛利率(lǜ)水平(píng)，黄(huáng)金品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的(de本番什么意思 日语里本番什么意思)高毛(máo)利率水(shuǐ)平，产业链附加值(zhí)高(gāo)，相关企业通(tōng)过强(qiáng)势的渠道建(jiàn)设以提高(gāo)市场份额，可以获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士(shì)历峰集团、路(lù)易·威(wēi)登集团外(wài)其余8个均为国产(chǎn)品牌集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司(sī)周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园股(gǔ)份本番什么意思 日语里本番什么意思ong>在2022年的市占率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了(le)30％。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不(bù)完全统计(jì)，相关上(shàng)市(shì)公司包(bāo)括(kuò)萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜(cài)百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏基、老凤(fèng)祥和周大生等，具体(tǐ)情况如下(xià)：