华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的(de)风(fēng)险的情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被(bèi)夸大(dà)了至少22三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价(jià)格(gé)均低(dī)于(yú)各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们(men)坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司(sī)董事会中都有代(dài)表。此外(wài)，我(wǒ)们坚(jiān)信(xìn)通(tōng)过对冲(chōng)头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是在我们(men)今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债(zhài)券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括(kuò)披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急(jí)救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了(le)此次(cì)的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动(dò三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积ng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入(rù)马斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德(dé)森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨约(yuē)8％。

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