中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期(q指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好ī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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