金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成银(yín)行间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：5k是多少钱 5k是什么意思目前(qián)“北(běi)向互换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是(shì)指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日(rì)将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场5k是多少钱 5k是什么意思景下，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及(jí)双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际收支(zhī)统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调(diào)整(zhěng)人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币(bì)购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报(bào)告(gào)“北(běi)向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向基础设施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原5k是多少钱 5k是什么意思则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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