踩上(shàng)AI风口的三六(liù)零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公(gōng)司的(de)基本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上市后最(zuì)差年报(bào)和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首次亏(kuī)损(sǔn)。三(sān)六零同(tóng)时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平(píng)台投资者炸开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担心(xīn)公(gōng)司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年(nián)报(bào)同(tóng)时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年的财务数(shù)据(jù)，后(hòu)者录得133亿的(de)营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年(nián)一季(jì)度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁江山的互(hù)联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互(hù)联网(wǎng)增(zēng)值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他业务(wù)收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度(dù)，为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕三六(liù)零营(yíng)业收(shōu)入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑。净利(lì)润的表现则更差(chà)，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下(xià)滑七(qī)成(chéng)，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零延续(xù)亏(kuī)损，首季(jì)公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主(zhǔ)要系(xì)营业收入下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六零进入(rù)2023年突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的看(kàn)好，传(chuán)递(dì)公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六零股价2月7号(hào)涨停，此后一(yī)发不可(kě)收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持基(jī)本不变，但到了今年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相(xiāng)反，一(yī)季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东(dōng)名(míng)单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中关村资(zī)本基(jī)金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银川）股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资(zī)合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合(hé)计减持(chí)超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季(jì)度均(jūn)价计套现金额也(yě)在(zài)10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此(cǐ)次(cì)三(sān)六零的(de)2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵(zòng)汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三六(liù)零此前公告(gào)披露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而三年累计亏损(sǔn)已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看(kàn)，三(sān)六零(líng)全资子公司三六(liù)零私募基金拟(nǐ)将其持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给(gěi)两家有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零又发布对(duì)外(wài)投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进(jìn)展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多一(yī)点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损，三(sān)六零持(chí)有股权的(de)账面值出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投资收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器(qì)确认(rèn)的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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