财(cái)联(lián)社5月(yuè)6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货价(jià)格本(běn)周四一度(dù)冲(chōng)上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来(lái)众多(duō)投资者的(de)目光。国泰君安(ān)刘越男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优于预(yù)期，根(gēn)据行业(yè)数据，1-2月同期高(gāo)基数下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进(jìn)入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步(bù)上行预期(qī)提振长期(qī)需求，存货增(zēng)值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资保(bǎo)值需求(qiú)及(jí)加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需求显著回(huí)补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长(zhǎng)三角地(dì)区表(biǎo)现尤其值(zhí)得期待；其三，古(gǔ)法(fǎ)金(jīn)中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分(fēn)析(xī)，从国际金价来看，全(quán)球地缘(yuán)政治的(de)不确定性、美国经济衰退的(de)不确定性等因(yīn)素均有望对(duì)金价形成(chéng)长期(qī)支撑。从国内消费(fèi)复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准(zhǔn)的产(chǎn)品定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积(jī)极的渠道扩(kuò)张策(cè)略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平(píng)稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块估值基本(běn)处于历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报(bào)中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银(yín)珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长速(sù)度更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持(chí)6％的(de)增速(sù)。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要包括上游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，中游的(de)制造设(shè)计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利(lì)能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信证券研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，下游零(líng)售(shòu)环节同(tóng)样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业(yè)链附加值高(gāo)，相关企业通(tōng)过(guò)强势的渠道(dào)建设以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度(dù)来看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行(xíng)业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团(tuán)、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相(xiāng)关上市公司包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙(lóng)、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤(fèng)祥(xiáng)和周大生等(děng)，具体情况(kuàng)如下：

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