“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月失业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后，美国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收(shōu)益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数(shù)连续(xù)两(liǎng)日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱(tuō)离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美(měi)元(yuán)和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力(lì)市场存在(zài)韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文集(jí)中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私(sī)人服务行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收(shōu)缩(suō)的状态吻合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农就业报(bào)告也(yě)显示出就业(yè)市场边际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人(rén)数增(zēng)加(jiā)44万至640万(wàn)，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行(xíng)业裁员(yuán)人数的(de)增(zēng)加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以(yǐ)来的最低水平(píng)，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不(bù)会引发(fā)市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业(yè)市场供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需(xū)求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温，5月工资增(zēng)速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解(jiě)后(hòu)，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息(xī)的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后(hòu)续(xù)公(gōng)布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数在105附近(jìn)偏(piān)强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议(yì)上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着(zhe)更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分(fēn)析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不(bù)可(kě)能减产，布(bù)伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应(yīng)该低估沙(shā)特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维(wéi)持石(shí)油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格(gé)在六(liù)个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会(huì)上表示，在(zài)俄(é)乌冲(chōng)突进行(xíng)期间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连(lián)斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰(lán)能(néng)真正获得安全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士(shì)的(de)话报道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基向(xiàng)北约(yuē)各国领导(dǎo)人(rén)明(míng)确(què)表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加(jiā)入北(běi)约(yuē)的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在(zài)等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应(yīng)该(gāi)在近期内(nèi)接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其(qí)他(tā)一些北约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了(le)可能出现的美国(guó)有史以来首次违约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储本(běn)月会(huì)议(yì)或暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的预期推动下，美(měi)元指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国(guó)5月(yuè)财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数(shù)据(jù)改善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场(chǎng)也(yě)在翘首(shǒu)等(děng)待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易(yì)被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振有小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货(huò)胶主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未得到(dào)证(zhèng)实(shí)，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新(xīn)一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相关(guān)。他指出，国(guó)储收储的(de)政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实：中国(guó)的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国(guó)际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于(yú)整个(gè)天然橡胶(jiāo)的(de)年产(chǎn)量(liàng)来说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如(rú)果收储的(de)对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年(nián)国产(chǎn)全(quán)乳的(de)最(zuì)大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断(duàn)影响，再结(jié)合(hé)历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能(néng)会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然(rán)而天胶下(xià)游需(xū)求并未(wèi)有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增(zēng)产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割(gē)，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料(liào)价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前云(yún)南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预(yù)计后市仍有较(jiào)多(duō)降雨，干(gàn)旱(hàn)情(qíng)况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本周以及(jí)下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据(jù)历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下(xià)的概(gài)率较高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情(qíng)上(shàng)涨的(de)主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求(qiú)端来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚(shàng)可(kě)。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层(céng)级(jí)经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期(qī)库(kù)存为主，对后(hòu)市(shì)较(jiào)为(wèi)悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来(lái)说(shuō)此前(qián)市场对今年的预(yù)期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽(qì)车刺激(jī)政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国银(yín)行危(wēi)机和扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计(jì)比上(shàng)半年(nián)好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确(què)方向，主要跟随(suí)宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶(jiāo)价走(zǒu)势的(de)主要因(yīn)素，随着各(gè)产(chǎn)区(qū)开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割(gē)品的数量。我们(men)中期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的(de)因素(sù)主要在需求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺(quē)影(yǐng)响，预计(jì)难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春(chūn)节(jié)前市场基于内(nèi)需复苏(sū)的(de)逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情(qíng)，但(dàn)节后(hòu)市场(chǎng)从交易预(yù)期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她(tā)表示(shì)短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低(dī)位才能刺激(jī)有(yǒu)效(xiào)的去库(kù)和资(zī)金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新的(de)阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删(shān)减(jiǎn)）

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