总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)官网(wǎng)消息，为健全多层次资(zī)本市场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上(shàng)交所也发布消息(xī)，将在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科创板(bǎn)市(shì)场的科技(jì)创新投(tóu)资带(dài)来风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进一(yī)步(bù)丰富(fù)ETF期权(quán)品种，满足投资(zī)者(zhě)多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求。而相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响，同(tóng)时为科创板市(shì)场(chǎng)投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监(jiān)会消息显示，为健(jiàn)全多(duō)层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权(quán)是(shì)我国首只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期权品种，科(kē)技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策(cè)部署的重要(yào)安(ān)排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资(zī)金配置科(kē)创板，激(jī)发科创板(bǎn)创(chuàng)新活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管理需(xū)求，有助(zhù)于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革先染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的行先试的示范引领(lǐng)作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指导下(xià)认真做(zuò)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻(chè)落实(shí)党的二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持创(chuàng)新体(tǐ)系”、支持(chí)浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创能效、支持科(kē)创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来(lái)，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳步推(tuī)进(jìn)，市(shì)场运行平(píng)稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科(kē)技(jì)”企业(yè)上市的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上(shàng)市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创(chuàng)板(bǎn)尚缺少相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，上交所根(gēn)据市(shì)场(chǎng)需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善(shàn)科(kē)创板配套产(chǎn)品体系、提(tí)升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进科(kē)创板做市商制(zhì)度功能发挥、持(chí)续发挥科创(chuàng)板改革先行先试示(shì)范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投资者风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更(gèng)好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用(yòng)，对于促进科创板(bǎn)和股票期权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注ETF期权(quán)市场(chǎng)的(de)稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防控工作，多举措(cuò)确保新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度(dù)重视ETF期(qī)权市场稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，持续完善(shàn)制度规则体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步(bù)完善风险防控机制(zhì)，并根(gēn)据市场运行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实(shí)施了投资者适(shì)当(dāng)性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓限(xiàn)额制度(dù)等一系列风(fēng)控安排，保障了(le)期(qī)权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类(lèi)ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应性(xìng)调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将在(zài)目(mù)前行之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措(cuò)施的基础上，进(jìn)一(yī)步做好风险研判，全面加强市(shì)场(chǎng)监管(guǎn)，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各方扎实做(zuò)好各(gè)项业务和(hé)技(jì)术准备工(gōng)作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)平稳上市。”上交所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性(xìng)受(shòu)益(yì)

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全球资本(běn)市场基(jī)础(chǔ)、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍(yǎn)生(shēng)工具，在价格发(fā)现、风险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期(qī)权试(shì)点以(yǐ)来，证监会(huì)组织沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所先后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量资(zī)金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的基础性(xìng)风(fēng)险管理工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月(yuè)9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交(jiāo)所上市(shì)创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资(zī)者的风(fēng)险管(guǎn)理工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募投资(zī)人(rén)士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，目(mù)前(qián)我国已经推出了不同(tóng)类(lèi)型(xíng)的期(qī)权品种(zhǒng)，不(bù)同品种对应市场不(bù)同的市值的(de)公司(sī)和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市场的宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新风(fēng)格投资有了风险管理工具(jù)，这将有利(lì)于投资者做好风险管(guǎn)理，满(mǎn)足不同投(tóu)资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从(cóng)目前(qián)全(quán)市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模(mó)仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合(hé)约标的的(de)可能(néng)性(xìng)较大，管理(lǐ)规模和产品流动(dòng)性都(dōu)具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相关合(hé)约(yuē)标的纳(nà)入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规(guī)模(mó)、流(liú)动性和交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)产(chǎn)生积极影响。

　　华(huá)南一位股票(piào)ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助(zhù)相应(yīng)的风险管理(lǐ)工具进(jìn)行方向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层面(miàn)的(de)配(pèi)套策略也会丰富(fù)起来。充分发(fā)挥(huī)上(shàng)述作用，可以提(tí)升(shēng)ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进一步提(tí)高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了风险管理(lǐ)工具，有利于吸引中长资(zī)资金，增强股(gǔ)票ETF产品关(guān)注度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不断(duàn)增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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