在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司(sī)治理监督(dū)机制。在(zài)这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者在(zài)自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回(huí)调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和(hé)主(唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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