财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正常西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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