5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗期(qī)经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再次，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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