华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīn涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗g)登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价(jià)格(gé)比上次(cì)报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各自的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金(jīn)的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住(zhù)了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的(de)投(tóu)资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要(yào)业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们(men)雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度达到340亿(yì)美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过(guò)50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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