全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度(dù)获得(dé)桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋升(shēng)为(wèi)其第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)3月(yuè)末，桥水在美股的持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季度末，桥水的前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥水的第一(yī)大重仓，加(jiā)仓了(le)331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资(zī)组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持(chí)仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季(jì)度都有所(suǒ)减持，期(qī)末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是今年(nián)一季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事(shì)可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外(wài)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度小幅加仓了医疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标(biāo)的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的(de)标的相对较多(duō)，除(chú)去前(qián)十(shí)大(dà)重仓，桥水还减持(chí)了(le)先(xiān)锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较(jiào)大(dà)的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联席首(shǒu)席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的(de)推动仍是金价的长期(qī)支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中(zhōng)日益重要，这(zhè)使得(dé)它(tā)不(bù)仅仅(jǐn)是对(duì)抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此，由于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸(xī)引投资者，以(yǐ)对(duì)冲(chōng)购买厦门是几线城市呢力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯分享了他(tā)在2023年(nián)一季度的最(zuì)新(xīn)观(guān)察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于(yú)目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他(tā)西(xī)方经(jīng)济(jì)体处于看跌失(shī)衡中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政策造成的负(fù)面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够(gòu)的空(kōng)间(jiān)提(tí)振经济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资(zī)产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)推高了(le)折现率（即现金未(wèi)来实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和(hé)经(jīng)济增长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方国(guó)家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这(zhè)些国家和地(dì)区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停(tíng)，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联储希望(wàng)持(chí)观望态度。这符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出(chū)了大(dà)规模财政刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得(dé)不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国(guó)采取了最(zuì)激(jī)进(jìn)的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美(měi)联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如(rú)果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就(jiù)会(huì)继续承压，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金(jīn)融体系面(miàn)临压力，股市和(hé)债券收益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也(厦门是几线城市呢yě)可能(néng)不(bù)需(xū)要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联(lián)储可以评估形(xíng)势(shì)再做出决策。

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