昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三大(dà)指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第(dì)一共和银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押(yā)注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本(běn)周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一(yī)步加(jiā)息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的(de)押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预(yù)计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)必须在没有任何(hé)要求(qiú)和条件(jiàn)的(de)情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美(měi)国(guó)国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的(de)债务(wù)违约将(jiāng)在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违约(yuē)将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限(xiàn)是国会的(de)一项“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生一场经(jīng)济和金融(róng)灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)企业将(jiāng)面(miàn)临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能(néng)无法向(xiàng)军人家(jiā)庭(tíng)和依(yī)赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈(liè)竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在(zài)推特(tè)上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美(měi)国(guó)总(zǒng)统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了(le)一段(duàn)视频(pín)。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第(dì)一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其(qí)他(tā)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连(lián)续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货(huò)价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二(èr)是来(lái)自政策(cè)面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不(bù)便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北部分(fēn)区(qū)域二次育肥(féi)采购量(liàng)增加，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能(néng)不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半(bàn)年(nián)市(shì)场不会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏(lán)供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏(lán)体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预(yù)计二(èr)育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续(xù)入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引导及市(shì)场预期向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明(míng)显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计(jì)划或继(jì)续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了(le)市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下(xià)，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生(shēng)猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去(qù)化(huà)，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳(wěn)定(dìng)猪价意(yì)愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出套(tào)保(bǎo)锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带(dài)来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情可能到(dào)来从而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释(shì)放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月(yuè)节(jié)备货(huò)结束(shù)、主要进口国植(zhí)物油(yóu)供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在(zài)复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产(chǎn)利(lì)多(duō)增强和(hé)出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国(guó)内食用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前(qián)已经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需(xū)求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂(guà)，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍(réng)处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速(sù)去化(h禧与喜的区别是什么，喜字logo设计uà)。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应禧与喜的区别是什么，喜字logo设计增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看(kàn)，短期利(lì)多(duō)因素对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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