分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其(qí)他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产的(de)规模(mó)合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部(bù)分规模(mó)较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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