美国银行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的(de)情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的表现是(shì)连(lián)续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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