钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多(duō)月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化(huà)？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度(dù)较低(dī)，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议(yì)，向合(hé)计64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)对(duì)外(wài)发布钠(nà)电池(chí)业务未来(lái)规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披(pī)露相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预(yù)案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案(àn)，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠(nà)电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的(de)时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和(hé)印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营(yíng)规模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增(zēng)长乏力(lì)可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备(bèi)靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增(zēng)加10亿(yì)元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的(de)联(lián)合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公(gōng)司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末(mò)全(quán)部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电(diàn)项目(mù)真如(rú)邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上(shàng)后产能如何消化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量(liàng)产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨(jù)头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语(yǔ)新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并(bìng)未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和(hé)合(hé)作意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今年钠电池落地(dì霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池(chí)落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池(chí)市场(chǎng)的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价(jià)已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明高(gāo)近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的(de)平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电(diàn)量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊diàn)池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电(diàn)池成(chéng)本(běn)基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料(liào)价(jià)格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然(rán)存在，并且随(suí)着技(jì)术(shù)不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本(běn)拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的(de)成本(běn)。但能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到(dào)客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波(bō)动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的(de)实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川区(qū)工业园区(qū)核心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际(jì)效益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚(shèn)远。

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