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低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

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　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周(zhōu)四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏(hóng)基自(zì)去年10月低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来(lái)众多投(tóu)资(zī)者的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优(yōu)于预(yù)期，根(gēn)据行业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期(qī)提(tí)振(zhèn)长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望(wàng)匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其值得(dé)期待；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行(xíng)情的可(kě)持续(xù)性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确(què)定性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支(zhī)撑。从国内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭(píng)借精(jīng)准的产品定位，创新性的产品设(shè)计，以(yǐ)及积极的(de)渠道扩(kuò)张策略下，持续(xù)提(tí)升市(shì)场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大的投资(zī)吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内金银珠宝(bǎo)市场规模未(wèi)来将稳步上(shàng)升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长速(sù)度更(gèng)快，年复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快(kuà低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的i)，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的(de)增速(sù)。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要包括(kuò)上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造设(shè)计及下游(yóu)的终端(duān)零售环(huán)节，其中下(xià)游环节(jié)的附加值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环(huán)节同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄金(jīn)品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过(guò)强(qiáng)势(shì)的渠道建设以提(tí)高市场份额，可(kě)以获(huò)得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占率(lǜ)前十(shí)的(de)集(jí)团中，除了瑞(ruì)士历峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)头部公司周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份(fèn)在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。