今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的(de)观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业(yè)在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年(nián)表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。<中国为什么叫兔子国/p>

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司(sī)、沪(hù)硅产(chǎn)业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、江波(bō)龙等(děng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变(biàn)化(huà)很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两(liǎng)大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速(sù)对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收(shōu)增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度(dù)除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金(jīn)2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国(guó)香港股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫(wè中国为什么叫兔子国i)宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分制造业，增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季(jì)度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但(中国为什么叫兔子国dàn)市场的博(bó)弈程度超(chāo)出了(le)我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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